受新型冠状病毒感染肺炎疫情等多方因素影响，春节后首个交易日，沪深两市超3000只个股集体跌停，上证指数收盘价跌至2746.61点。这也让肺炎疫情对我国经济发展的影响备受关注。近日，针对疫情防控工作，人民银行等五部门联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，意在维护金融市场平稳有序运行。其中，作为债券市场以及资本市场中的重要机构参与者，保险资金的市场“压舱石”和“稳定器”作用有望随着险资运用的优化而得到逐步发挥。
险资“压舱石”作用将凸显
困难之际，保险业在维护国民经济和资本市场稳健运行方面的作用更加凸显。从监管层面来看，保险业在管控好风险的同时，保险资金运用在支持发展直接融资、维护金融市场稳定方面功能显著。
回顾2019年2月与8月上证综指两次持续在2700点至2800点徘徊时，险资都为a股上市公司注入了新鲜活力，特别是监管部门鼓励险资投资优质上市公司的信号频频释放。在2019年1月底刚刚宣布简化股权投资计划和保险私募基金注册程序，支持保险机构加大股权投资力度后，2019年2月，中国银保监会新闻发言人肖远企在接受媒体采访时表示，为维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会支持保险公司开展价值投资、长期投资，鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券。8月，银保监会印发《保险资产负债管理监管暂行办法》，促使保险公司提升资产负债管理能力，从源头上逐步化解资产负债错配风险。
对此，不少业内专家表示，此次由疫情导致的短期金融市场波动同过去一样是正常的。金融市场受多种因素影响，在一定风险因素冲击下产生波动十分正常，也符合金融规律，疫情事件对我国金融市场的影响也不例外，但这种影响一定是短期的、暂时的。
事实上，此次因疫情影响的资本市场短期波动，监管方面已早有对策，保险资金也有望在支持资本市场中发挥更大作用。近日，银保监会表示，在货币市场、债券市场方面，将推动银行保险机构积极参与货币市场融资，合理降低市场融资成本，适度增加债券投资，并做好债券承销工作。在资本市场方面，银保监会将继续指导银行保险机构对接上市公司合理融资需求，对生产经营基本面良好、具备发展空间的上市公司，鼓励采用综合授信方式给予支持。对出现暂时生产经营困难，但前景良好的上市公司，可合理采用多种市场化法治化手段帮助其渡过难关。
权益类资产投资比例上限或提升
总体来看，我国保险业依然保持稳健运行，保险机构对资本市场资金供给稳定。从近日银保监会公布的数据来看，2019年1至12月，保险业资金运用余额达到18.5万亿元的规模，同比增长12.9%，这些资金很大部分流向了资本市场，支持了实体经济发展。与2018年相比，2019年全年，险资投资股票和证券投资基金的占比进一步提升至13.15%，尽管这与30%的权益类资产投资比例上限存在一定差距，但仍实现了一定程度的增长。
对于30%投资比例上限，近日监管层面又有新动向。银保监会表示，对偿付能力充足率较高、资产负债匹配情况较好的保险公司，允许其在现有30%上限的基础上适当提高权益类资产的投资比例。而当前，我国保险公司综合偿付能力充足率平均为247.5%，大部分保险公司均能够达到这一监管要求，这也给未来险资为权益类市场注入资金提供了更多可能性。
从监管层透露的动向来看，允许偿付能力充足率较高、资负匹配情况较好的险企提高比例，还体现出了政策的差异性，在“稳”的基础上再对“利”提出更高要求。由于持股只有达到5%才能称得上“举牌”，因此除了以举牌的形式投资上市公司的大型险企外，不少中小险企投资上市公司仍是通过二级市场进行个股投资。数据显示，截至2019年11月末，保险资金投资股票规模1.81万亿元，约占a股流通市值的3.31%，已经成为第二大机构投资者。因此，险资运用这一“课题”更需要被全体保险公司重视。
某大型国有险企相关负责人表示，提高权益资产配置的上限，可以赋予市场更大的资产配置选择空间，发挥保险资金期限长的优势，为实体经济发展提供长期资金支持，发挥保险机构对于优化融资结构与降低企业杠杆率的重要作用。一方面有利于稳定我国资本市场，另一方面有利于保险资金优化资产结构。
险资追求协同效应成优选项
政策层面释放积极的信号，引导险资支持上市公司发展。从过去一年险资举牌的公司可以看出，险资偏爱地产、能源、高新技术产业类等企业。据中国保险行业协会披露数据整理，自2019年起，保险公司举牌上市公司9家。年前，太平人寿以19.07亿元的投资金额“入驻”大悦城控股集团股份有限公司备受瞩目，这也是继金茂引入平安作为公司第二大股东后，险资参与地产央企混改的又一案例。
太平人寿表示，资产质量高、风险可控、估值合理的公司一直以来都是长期投资目标，对大悦城的投资将充分发挥保险资金的长期投资优势，进一步优化太平人寿的资产配置结构，支持国有企业做大做强。而此前，中国平安在投资中国金茂时也曾提出，对中国金茂的投资，是偏长期的财务性投资，在养老、健康产业具有战略协同效应。
细观保险公司对投资上市公司的选择可以发现，对于优化公司投资结构且能与其有协同的公司是险资投资优先考虑的对象。这些举牌上市公司的险企在寻求优质股票的同时还可能与投资标的产生进一步合作的关系。比如太平人寿投资大悦城项目，既符合高股息、适合长期投资等标准，今后更可以利用大悦城房地产方面的优势，在养老、医疗以及长租公寓等领域寻求更多合作。
长期以来，壮大机构投资者队伍是资本市场建设的目标，近几年由于市场环境的变化、监管层面的引导，险资的发展也印证着自身是长期、优质的机构投资力量，为维护市场稳定发挥重要作用。作为风险保障者、资金融通者以及社会风险管理者，保险是资本市场的“压舱石”和“稳定器”。险资追求高收益的前提，仍须以“稳”作为首要条件，注重自身建立风险防控的长效机制，不能成为风险的源头。